AI 算力需求增长带动光通信上游核心材料磷化铟衬底、薄膜铌酸锂陷入供不应求状态。
【 光通信下一波主线：上游材料】AI 算力需求增长带动光通信上游核心材料磷化铟衬底、薄膜铌酸锂陷入供不应求状态。
磷化铟衬底情况：它是光芯片核心基础材料，视频引用数据显示，2025 年市场缺口超 200 万片，6 英寸射频级产品价格涨至 1.8 万元 / 片，在光芯片成本中占比超 27%。美国 AXT 公司积压订单超 6000 万美元，Lumentum 计划扩产 40%，国内云南鑫耀投入 1.89 亿元扩产，但扩产周期需 2-3 年，短期缺口难弥补。
薄膜铌酸锂情况：3.2T 光模块时代对调制器材料性能要求提升，传统材料难以满足，薄膜铌酸锂凭借低功耗等优势成为理想材料。华泰证券测算，2031 年其调制器市场规模近 30 亿元，2029-2031 年年复合增长率达 271%。
A 股关联机会：分为三层，一是上游材料生产企业，部分国内企业已实现薄膜铌酸锂晶体材料国产化；二是下游光芯片、光模块厂商，材料供应缓解后将受益；三是上游设备与耗材供应商，材料扩产将带动其业务增长。
产业与投资提示：深圳将相关材料技术突破纳入 AI 服务器产业链行动计划，赛道长期逻辑坚挺，但材料研发、扩产周期长，投资需甄别企业实力，警惕短期波动与贸易环境影响。
光通信上游核心材料正迎来黄金发展期，产业盛宴已拉开帷幕。
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