主动ETF是“新品种”吗？国外有没有同款？

同壁财经

导语

主动ETF，名字听着新鲜，其实在全球已有近20年发展历史。截至2026年7月中旬，全球主动ETF规模已达2.61万亿美元，美国市场占约78%。美国市场经历"起步培育—规则完善—全面爆发"三段路，对正处首批产品集中申报"破冰期"的境内市场，有极强的参考价值。

一、主动ETF不是“新品种”：近20年发展史，规模超2.6万亿美元

截至2026年7月中旬，全球主动ETF规模已达2.61万亿美元，其中美国市场占据约78%的绝对主导地位。

因此，海外市场走过的路、踩过的坑、跑通的模式，对我们都有极强的参考价值——先看懂它的来路，才更好判断它的去向。

二、美国的三段路：从固收先行，到多策略爆发

阶段	时间	关键特征
起步培育期	2008—2012年	2008年，美国SEC批准了首只主动ETF。早期受制于逐案审批和全透明披露要求，产品多集中在流动性好、容量大的短久期固收和现金管理领域——先拿"最不怕被看"的资产练手
规则完善与探索期	2013—2019年	传统资管巨头陆续入场。2016年通用上市标准获批，2019年SEC出台Rule 6c-11，统一了运作框架、降低了发行门槛——这是主动ETF从"试验田"走向"量产"的关键制度拐点
全面爆发期	2020年至今	产品从单一选股向多资产、多收益来源扩展。期权收益型、CLO等创新产品快速做大，主动ETF正式进入主流化竞争阶段

三、选主动ETF，重点看基金经理还是看基金公司？

基金经理和基金公司都重要。主动ETF的本质是"主动选股能力+ETF运营能力"的叠加，缺一不可。

01.华夏基金：境内指数投资领域的先行者

华夏基金旗下管理ETF达136只、全市场第一（截至2026年8月31日），覆盖全面，总规模超6300亿元。早在2004年，华夏基金就推出了境内首只ETF——上证50ETF，开启了境内指数化投资时代。

02.主动管理持续创造回报

截至2026年6月30日，华夏基金旗下13只主动权益基金近半年净值增长率超100%，“翻倍基”数量全市场第一；13只主动权益基金利润超10亿元，主动管理能力持续为投资者创造真实回报。（数据来源：华夏基金，截至2026.6.30）。

03.拟任基金经理王君正：18年从业经验，投资风格与主动ETF的运作高度匹配

华夏基金旗下首批上报的主动ETF产品，拟由主动权益名将王君正管理。王君正具有18年证券从业经验，其中12年公募基金管理经验，管理规模超121亿（数据来源：华夏基金，2026年基金二季报，截至2026.06.30）。

王君正2022年10月加入华夏基金，2023年5月起管理华夏回报、华夏回报二号、华夏信兴回报、华夏瑞享回报四只产品。投资理念行稳致远、偏好大盘均衡、长期视角——集中投资于能持续创造价值的公司，追求持续稳定、低回撤的长期超额收益；风格特点为“深度研究+低换手+严控风险”，恰好与主动ETF透明化、低换手、高分散的运作要求高度匹配。

四、总结

主动ETF不是"新物种"，而是在海外跑了近20年、刚刚开进中国市场的一台"成熟车型"。看清它的来路，才能拿稳它的方向盘。

Q&A

Q1：主动ETF是新产品吗？

A：不是。主动ETF在全球已经有近20年的发展历史，截至2026年7月中旬，全球规模已达2.61万亿美元。

Q2：全球主动ETF规模有多大？

A：截至2026年7月中旬，全球主动ETF规模已达2.61万亿美元，其中美国市场占据约78%的绝对主导地位。

Q3：美国主动ETF发展经历了哪几个阶段？

A：三段路——起步培育期（2008—2012年，固收先行）、规则完善与探索期（2013—2019年，Rule 6c-11是关键拐点）、全面爆发期（2020年至今，多资产多策略）。

Q4：境内主动ETF现在处于什么阶段？

A：国内眼下正处在首批产品集中申报的"破冰期"，海外经验有极强的参考价值。

Q5：为什么早期美国主动ETF集中在固收领域？

A：早期受制于逐案审批和全透明披露要求，产品多集中在流动性好、容量大的短久期固收和现金管理领域——先拿"最不怕被看"的资产练手。

风险提示：本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。