当前CPO与光模块板块呈现明显的走势背离

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当前CPO与光模块板块呈现明显的走势背离：天孚通信表现强势，而中际旭创、新易盛等龙头标的相对弱势。从产业逻辑来看，CPO与光模块并非“存量替代”关系，而是属于“齐头并进”的互补赛道，二者的技术路径均符合算力产业的发展趋势，长期来看必然会走向共振向上。随着英伟达今年规模部署CPO技术，CPO板块的市场热度有望持续攀升，而光模块板块的估值优势也将逐渐凸显，二者的背离状态终将修复。