中东地缘冲突延续造成铝出口受阻，铝价上行（附股）

泡股

中东地缘冲突延续造成铝出口受阻，铝价上行。

1）氧化铝：库存小幅去化叠加原料成本上升，氧化铝价格回升。本周氧化铝价格上涨1.50%至2705元/吨，截至本周四，冶金级氧化铝运行产能达8503万吨/年，周度开工率降低0.05pct为77.08%，全国氧化铝库存呈现小幅去库态势。中东地缘冲突影响原油等化工原料供应，海外氯碱装置降负，国内烧碱出口需求转强，烧碱价格大幅上涨。烧碱作为氧化铝原料，在成本支撑下氧化铝价格也有所回升。

2）电解铝：中东地缘冲突延续，供应预期偏紧，铝价上行。本周沪铝涨2.61%至2.52万元/吨，伦铝价格上涨3.74%至3486美元/吨，电解铝毛利9542元/吨，环比增加6.86%。库存方面，国内库存持续累积，伦铝库存44.53万吨，环比减少2.53%，沪铝库存41.64万吨，环比增加5.56%，国内现货库存为129.40万吨，环比增加3.03%。中东地区是全球电解铝重要产区，2025年电解铝产量685万吨，占全球产量9.2%，伊朗战争导致霍尔木兹海峡“实质上”已被封锁，中东地区电解铝出口受阻。3月4日，巴林铝业宣布遭遇物流端的不可抗力，将影响其供应合同的履行。中东地区电解铝出口受阻，或驱动铝价上行。供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。

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