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【我信任的ai业内人士表示】
英伟达，镁光这种半导体股票呈现周期性，因为半导体这个东西，不像普通消费品，有消耗掉和坏掉的这种情况。
半导体很难坏掉，而只能不断扩大市场需求，推动持续换代，走出周期性，然而这种持续创新，市场容量的扩大也是有限的，所以就有周期性，很难给到高PE。
而一些做消费级市场的，群众玩坏了就买，生命周期短的商品，群众持续依赖的，想象力就大。
巴爷选股，三大件 1）成瘾性 2）垄断 3）消耗性。 投资可口可乐，其实是投资可口可乐控制了全世界的糖消费，群众太需要糖了，吃掉就吃掉了，多好；苹果也是这个逻辑，每1-2年就换，appstore垄断，手机这个瘾就不说了。比亚迪以前也是极好的，但是垄断上被质疑了，然后巴爷就撤摊了。
如果从这个思路看，现在这个局面下，最好的方向就是从“卖铲子”转向“卖矿泉水”。用户真正要的是AI应用，背后的token，用户不再关心底层的 H100 还是 Rubin 坏没坏，用户每天调用 API、跑推理模型，每一秒钟都在消耗token，投资一定要像token消耗这个方向投，哪怕利润薄成一张纸，也要往这个方向投。
巴爷投糖，是因为人类基因里对糖有底层依赖；而现在的 AI正在接管人类的决策。
一旦工作流、业务逻辑挂在了 Claude 或 Gemini 上，这种智力依赖比咖啡因还要命。离不开它，因为它比咱聪明，还比咱勤奋。。。
如果说英伟达还在赚“换代”的辛苦钱，那么真正能给到超高 PE 的，一定是那些能把 AI 变成持续高频消耗的公司，同志们啊，说到这里大家应该都有答案了。。
以前卖的是芯片的毛利，以后卖的是AI智力的周转率。。同志们。我大胆猜测，英伟达一定会向云服务商挺进（但这样其实是掀了甲方爸爸的桌子，割了自己的命），否则老黄的段位，就在我之下，谢谢。
英伟达现在产品集成化程度越来越高，一定要做AI时代贩卖token的Costco，而不是做高毛利的设备服务商。
其实我也是泄露天机的人，区别是我没把这个当成生意，就是日常聊天玩玩，内耗小。
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