PCB耗材紧缺环节：PCB油墨供应格局梳理

泡股

一. 驱动逻辑

（1）需求端

AIPCB对油墨性能提出更严苛要求，包括低DK/DF、Tg≥200℃、耐260℃热冲击、分辨率≤50μm等，推动价值量大幅提升。

（2）供给端：日系垄断+扩产保守+涨价明确

日系垄断：PCB高端油墨由日企主导，其中高速高频+BT载板由TAIYO（太阳油墨）、TAMURA（田村）垄断，ABF载板油墨由Resonac（日立化学）垄断。

涨价周期：2025Q4起，TAIYO、Resonac先后提价；2026年至今，常规油墨、高端油墨均有上涨，交期拉长至8-12周。

扩产保守：日系厂商扩产意愿低，产能无法匹配AI需求爆发，推动PCB厂商加速验证国产油墨。



二. PCB油墨概览

油墨是PCB制造必备的功能性化工材料，应用于多个工艺阶段，实现线路成型、绝缘防护、标识印刷等功能，是PCB量产刚需耗材。

2.1 主要种类

（1）阻焊油墨（绿油）

用在线路成型之后、焊接之前，作用：盖住电路板多余铜面，只露出焊盘；起到绝缘防短路、防氧化、耐高温焊锡等作用。

阻焊油墨是用量最大、价值量最高的品类，需满足Tg、CTE、附着力、解析度、DK/DF、表面缺陷等性能指标。

（2）感光线路油墨（即PCB光刻胶）

用在导电线路制作环节（内层/外层），作用：覆铜板上涂覆后曝光显影，蚀刻出铜箔导电线路。

（3）字符油墨

用在阻焊完工后，作用：印刷元件编号、LOGO、正负极标识，方便贴片焊接与维修。

（4）可剥蓝胶油墨

用在表面镀金/沉金工序，作用：临时遮蔽不需要电镀区域，加工完后去除。

2.2 国内供应商

容大感光：主营电子感光化学品，包括光刻胶、阻焊油墨；高频低DK油墨已通过胜宏、深南等头部PCB厂认证，AI PCB油墨预计扩产至1.4万吨。

广信材料：主营光固化领域电子化学品，包括光刻胶、涂料、油墨。IC载板油墨进展领先，进入封装厂认证阶段；年产5万吨电子感光材料项目已投产。