MLCC介质层掺杂剂：高纯氧化镝供应格局梳理

泡股

一. 稀土氧化物在MLCC的应用

MLCC主要使用钛酸钡（BaTiO₃）作为介质材料，钛酸钡存在温漂大、介损高、耐压差等先天缺陷，必须掺杂微量稀土氧化物进行晶格改性：

稀土元素通过原子级晶格替换进入钛酸钡结构，精准调控材料的微观结构和电学性能。

稀土掺杂体系按产品档次分层，低端MLCC以轻稀土为主，工业级/电子级产品以中重稀土为主。

1.1 主流添加品种

（1）氧化钇（Y₂O₃）：用量最大的基础掺杂剂，核心作用是稳定晶格、提升绝缘电阻。

（2）氧化镝（Dy₂O₃）：平抑温漂效果最优，主要用于高容品级。

（3）氧化钬（Ho₂O₃）：高温稳定性辅助掺杂，与氧化镝协同进一步拓宽温区。

（4）氧化铽（Tb₄O₇）：优化烧结性能与晶粒边界，提升耐压水平。

二. 氧化镝概览

氧化镝是高容MLCC最核心的重稀土掺杂剂，单独添加量约占介质粉体质量的0.2%-1%；

常规纯度要求达到4N工业级，AI服务器用料需达到5N电子级；纯度每提升一个等级，价值量呈倍数增长。

2.1 上游原料

镝元素在轻稀土矿中伴生量极低，几乎全部来自离子吸附型中重稀土矿，原料分为两类：

（1）离子型稀土矿：国内主产区为江西赣州、广东新丰、福建龙岩，配分高、品质优，受国家开采配额严格管控。

（2）再生回收原料：从废旧钕铁硼永磁、熔盐渣、荧光粉废料中提取再生镝，是供给端的重要增量，占比逐年提升。



2.2 中游冶炼分离

（1）4N级主流工艺：浸出富集→萃取分离→沉淀转化→高温灼烧

（2）5N级高纯工艺：在4N级产品基础上进一步深度提纯，技术壁垒远高于4N级产品，全球仅数家企业具备规模化量产能力。

2.3 下游应用场景

（1）稀土永磁材料：最大应用领域，作为添加剂掺入钕铁硼磁体，用于新能源汽车驱动电机、风电永磁发电机、工业伺服电机等场景。

（2）MLCC：高容MLCC介质层掺杂剂，用于AI服务器、车规电子、工业电源等高可靠场景。

（3）其他：磁光与特种光学器件、核工业与特种合金、特种陶瓷、石油化工催化剂等。

三. 高纯氧化镝供应格局

全球90%以上的氧化镝产能集中在我国，实现原生矿开采、冶炼分离全产业链自主可控。

（1）产品端

盛和资源：主营稀土矿采选、冶炼分离、金属加工；实现5N高纯氧化镝规模化量产，已通过村田、TDK认证，供货头部MLCC粉体企业。

有研新材：主营靶材、稀土材料；旗下有研稀土可小批定制生产5N高纯氧化镝，主供军工、光电晶体、特种陶瓷等领域。

（2）资源端

中国稀土：国内中重稀土资源龙头，中国稀土集团上市平台，国内中重稀土开采配额70%+，氧化镝年产能国内第一。

华宏科技：全球最大的稀土回收再生企业，通过二次资源回收提取氧化镝、氧化铽等中重稀土，产品以4N工业级为主。